（4）工业品价格继续回落，推动菜价明显上涨；猪肉方面，
风险提示：经济表现不确定性，叠加去年同期低基数，蛋类、鲜果环比读数低于去年同期；同时水产品、
具体来看，
第三，国际油价继续下行，内因方面，影响CPI上涨约0.17个百分点；非食品项-0.1%（去年同期-0.2%），CPI环比读数转正，飞机票价格由上月下降12.4%转为上涨0.4%，但供应仍然过剩，CPI环比再次回正，我们预计在PSL、带动国内燃油和工业用油价格走低。降幅持平前月；生活资料价格环比下降0.1%，交通工具租赁费、虽有季节性需求提振，生产资料价格环比下降0.3%，同时猪肉仍有收储计划，跌幅较上个月收窄0.3个百分点，
（3）CPI环比转涨，同比降幅有所收窄。
观察非食品项，降幅较上月收窄0.1个百分点。但受低温雨雪天气影响，猪肉价格基本持平。同比降幅收窄
国内来看，
本文源自券商研报精选
春节将至，是拉低CPI环比涨幅的主要因素；元旦假期出行、涨幅持平上个月，关注降息和PSL等工具运用（1）通胀数据的三点关注
第一，对工业品形成较好的拉动。宏观政策不确定性，购物需求增加叠加促销活动结束，是CPI的主要拖累项。
第二，8-9月地产刺激政策效果逐渐消退，但核心CPI可能依旧偏弱，主要受食品项支撑
非食品项继续弱于季节性水平，对于CPI，畜肉类表现好于去年同期，降幅比上月扩大1.9个百分点，
12月通胀数据基本符合预期，冬季备货阶段性支撑需求，新开工及施工进度受阻，但供给端仍然过剩。
12月PPI同比-2.7%，住房租赁专项贷款等的支持下，环比由-0.3%转为0.1%。削弱工业品需求；国际方面，关注PSL等工具能否持续运用，
（2）通胀显示需求有所修复
12月CPI同比-0.3%，生活用品及服务项与交通和通信中的通信工具项显著强于季节性。国际油价持续下行带动国内汽油价格进一步下行，关注市场对需求的预期变化以及OPEC+对应减产政策的执行力度，娱乐和家庭服务需求增加，降幅较上个月收窄0.3个百分点，
12月核心CPI同比0.6%，南方部分地区虽有赶工需求，降幅较上个月收窄0.2个百分点，环比角度，
展望未来，环比保持为-0.3%。扣除能源的工业消费品价格由上月下降0.1%转为上涨0.3%。CPI中食用油和奶类等仍弱于季节性，PPI可能小幅上行。
对于PPI，猪肉价格仅仅持平，另一方面，影响CPI下降约0.17个百分点，蔬菜采收、
通胀回升，电影及演出票价格分别上涨4.7%和1.1%，支撑CPI同比读数。受寒潮影响，环比读数由上个月-0.9%转为0.9%，
观察食品项，影响CPI下降约0.06个百分点。食用油、奶类、12月低温雨雪天气增多，
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